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产需缺口继续放大 天然橡胶市场支撑较强

发布时间:2017-12-05

  中国是全球最大的天然橡胶消费国,中国天胶消费占全球市场的比重在36%左右,但受自然条件限制,仅在 海南、云南西双版纳等北纬18—24 度地区有部分天然橡胶种植基地,年均产量80 万吨左右,供需缺口较大, 国内单产地,生产成本较高,但处于对国家战略资源的保护,政府对进口天然橡胶征收20%的关税,政策保护和 推动的迹象明显。
  我国的天然橡胶产量峰值在2013 年达到86.5万吨,此后随着天胶价格走低,产量小幅缩减,但整体波动空 间不大,国产天然橡胶很少部分用于出口,大都部分用于国内消费,但依然有近400万吨的缺口需要靠进口弥补 。2017 年国内天然橡胶产量降至76.38万吨,消费量472.4万吨,产需缺口高达396.02万吨。2017 年的天胶进 口401.84 万吨,基本符合国内产需缺口数值,其中有249万吨为天然橡胶进口量,其余为其他类型的橡胶进口 量。预计2018年中国仍为全球最大天胶消费区,但真实消费增速幅度有限,维持在480万吨左右,相较于80万吨 的产量缺口较大。
  天然橡胶的需求非常广泛,并且与宏观经济走势密切相关,亚太地区的制造业集中地是天然橡胶最大的需 求市场,费占全球的73%,其中轮胎行业消费占比近70%。上世纪60 年代到2008 年经济危机前,全球天胶平均 年消费增长率达3.1%,其中90%的年份中需求增长,2008 年下半年全球金融危机爆发后,需求逐步萎缩,供应 增速持续大于需求增速,2014年开始,随着胶价过低,市场需求增多,加上经济的回暖,消费需求向好,供需 格局出现扭转,但缺口较小。2015年供应小幅提升,市场需求疲软,价格继续走低,橡胶市场并没有实质性起 色。2017年初橡胶价格过低,弃割和改种增多,供应增速明显降低,随着经济的复苏,消费上升至12576万吨, 首次出现了明显的产不足需格局,价格也出现了明显的回升。2010 年至2017 年,天胶需求增速年复合增长率 2.5%。2018年的种植预期依旧会有一定的恢复,预计2018 年预计供应将继续增加3%%,新增产量36 万吨以上, 消费随着经济的回暖预计消费增速为3.5%,高于供应增速,由此全球天胶市场的供需格局有望继续第三年维持 供不应求,且供需缺口逐渐放大的状态。
  综上,2018年全球包括中国在内的经济形势虽然有明显回暖,但仍面临一定的挑战,天胶需求还不具备大 幅度增长的条件,预计天胶的需求仍将维持平稳小幅的增长速率3.5%。供应方面,2012年前集中种植的橡胶树 ,将陆续进入开割期,如不出现价格跌破成本和极端的天气情况,天胶供应将维持3%以上的增长速率,低于 3.5%的消费增速,连续第三年维持供不应求的格局,供需状况明显好转已成定局,下方成本支撑较强,季节性 供需情况变化对走势的影响将增大。